انحراف نوسان (به انگلیسی Volatility Skew) تفاوت در نوسان ضمنی میان قراردادهای آپشن در سود، در ضرر و معاملات آپشن سربه‌سر است.
عناوین مطلب:
در واقع انحراف نوسان تحت تاثیر احساسات و عرضه و تقاضای موجود در بازار است که همین امر باعث می‌شود مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری درباره معاملات آپشن خود تصمیماتی به‌خصوص اتخاذ کنند.
همچنین انحراف نوسان به عنوان یک انحراف عمودی هم شناخته می‌شود که معامله‌گران می‌توانند از تغییرات نسبی موجود در نوسان، در راستای استراتژی شخصی خود استفاده کنند.
نکات کلیدی
- انحراف نوسان به ما می‌گوید که تمامی قراردادهای آپشنی که دارایی پایه و سررسید یکسانی دارند، دارای نوسان ضمنی یکسانی در بازار نیستند.
- انحراف نوسان ابزاری فنی است که سرمایه‌گذاران را از تصمیم‌های احتمالی مدیران نسبت به فروش قراردادهای آپشن باخبر می‌سازد.
- عوامل تاثیرگذار بر انحراف نوسان شامل احساسات موجود در بازار و عرضه و تقاضای معاملات آپشن موجود در بازار می‌شود.
نوسان ضمنی (IV) چیست؟
نوسان ضمنی (Implied Volatility یا IV)، معیاری است که برای پیش‌بینی انتظارات بازار از حرکت آتی یک دارایی مورد استفاده قرار می‌گیرد.
این شاخص قادر به اندازه‌گیری دقیق قیمت نیست اما می‌تواند نشانه‌ای قوی از آنچه ممکن است در آینده رخ دهد را به ما ارائه دهد.
بازار ارزهای دیجیتال به نوسانات بسیار زیاد معروف است و همین امر باعث می‌شود معامله‌گران قادر به سودآوری‌های باورنکردنی باشند (البته باید توجه داشت که ضرردهی هم به همان میزان افزایش پیدا می‌کند).
بدیهی است که دلیل کسب سود نمی‌تواند چیزی بجز پیش‌بینی صحیح از حرکت قیمت در راستای صعود یا نزول باشد. همچنین شکی نیست که عمده دلیل نوسانات زیاد بازار ارز دیجیتال برای وجود سفته‌بازان است و به همین دلیل خطر زیان برای افراد مبتدی بسیار زیاد می‌شود.
از این امور که بگذریم، باید گفت که نوسان ضمنی ابزاری برای ارزیابی نوسانات قیمت و در نظر گرفتن ریسک در بازار ارزهای دیجیتال است. کاهش نوسان پذیری ضمنی معمولا زمانی رخ می‌دهد که بازار صعودی باشد و افزایش آن هنگامی رخ می‌دهد که بازار نزولی باشد.
از آنجایی که نوسانات ضمنی حجم معاملات و احساسات بازار را پیش‌بینی می‌کند، از معاملات آپشن به جای سفارشات خرید و فروش سنتی استفاده می‌شود.
در بازار ارزهای دیجیتال، شاخص نوسانات ارزهای دیجیتال یا CVI، قابل مقایسه با شاخص نوسانات CBOE است، که یک پیش‌بینی 30 روزه از کل بازار مورد استفاده در معاملات بازار سهام است.
انحراف نوسان چگونه کار می‌کند؟
در اکثر روش‌های مربوط به قیمت‌گذاری قراردادهای آپشن فرض بر این است که نوسانات ضمنی دو آپشن که دارایی پایه و تاریخ سررسید یکسانی دارند، باید یکسان باشند؛ در صورتی که این شباهت نباید تحت تاثیر تفاوت بین قیمت اعمال و قرارداد آپشن شود.
حدود سال 1980 معامله‌گران آپشن متوجه شدند که زمانی که قیمت یک قرارداد اختیار معامله زیر ارزش واقعی خودش باشد، سرمایه‌گذاران مایل به پرداختی بیشتر از ارزش آن بودند و در واقع این عمل تاثیری در انتخاب آنها ندارد.
این نشان می‌دهد که تصور سرمایه‌گذاران به گونه‌ای است که محافظت از ریزش ارزش پورتفولیو برای سرمایه‌گذاران ارزشمندتر از نوسانات صعودی قیمت‌ها است.
معمولا در بازار سهام به این صورت است که مدیران پول ترجیح می‌دهند که قراردادهای خرید اختیار معامله را به جای قراردادهای فروش اختیار معامله عرضه کنند و بفروشند.
نمایش گرافیکی یک انحراف نوسان، نوسانات ضمنی یک آپشن خاص از یک مجموعه معین از آپشن‌ها را نشان می‌دهد. هنگامی که منحنی نمودار متعادل باشد، به عنوان لبخند نوسان شناخته می‌شود و زمانی که منحنی به سمت خاصی تمایل پیدا می‌کند، به عنوان پوزخند نوسان شناخته می‌شود.
انحراف معکوس (Reverse Skew) چیست؟
در شرایطی که نوسانات ضمنی روی آپشن‌های که در قیمت پایین‌تر اعمال می‌شوند، بیشتر است، نوع انحرافی که مشاهده می‌شود را انحراف معکوس می‌گوییم.
این مورد بیشتر در آپشن‌های بلندمدت یا آپشن‌های مربوط به شاخص‌ها دیده می‌شود.
انحراف معکوس معمولا زمانی اتفاق می‌افتد که سرمایه‌گذاران آپشن‌های فروش را برای جبران ریسک مرتبط با اوراق بهادار خریداری می‌کنند، زیرا آنها از عدم وجود قطعیت در بازار به خوبی آگاه هستند.
انحراف رو به جلو (Forward Skew) چیست؟
در شرایطی که ارزش نوسانات ضمنی در آپشن‌های با قیمت بالاتر افزایش می‌یابد، نوع انحرافی که مشاهده می‌شود به عنوان یک انحراف رو به جلو شناخته می‌شود.
این امر معمولا در بازارهای کالا مشاهده می‌شود زیرا عدم تعادل در عرضه و تقاضا، توانایی بالا و پایین کردن قیمت‌ها در یک آن را دارد. معمولا کالاهایی مثل اقلام کشاورزی و نفت، معمولا با انحراف نوسان رو به جلو همراه هستند.
کلام آخر
همانطور که گفته شد و می‌دانید، انحراف نوسان ابزاری برای پیش‌بینی اقدامات آتی مدیران سرمایه و پول است.
بدون شک اگر از رویکرد مدیران سرمایه مبنی بر قراردادهای اختیار معامله آگاه باشیم، می‌توانیم تصمیمات بهتری را در معاملات خود اتخاذ کنیم.
شما در بورس، علاوه بر خرید و فروش سهام:
- می‌توانید در دارایی‌هایی مانند طلا و مسکن سرمایه‌گذاری کنید
- در صندوق‌های سرمایه گذاری بدون ریسک، سود ثابت بگیرید
برای شروع سرمایه‌گذاری، افتتاح حساب رایگان را در یکی از کارگزاری‌ها انجام دهید:
برای سرمایه‌گذاری و معامله موفق، نیاز به آموزش دارید. خدمات آموزشی زیر از طریق کارگزاری آگاه ارائه می‌شود: